3377：(12月12日)天然气供应紧张，利好煤化工

本文摘要：国信研究本周投资观点本周行业仅次于的注目热点就是华北地区煤改气造成气荒程度远超过市场预期。

国信研究本周投资观点本周行业仅次于的注目热点就是华北地区煤改气造成气荒程度远超过市场预期。中石油近日内部发布命令紧急通知拒绝川渝等地区容许工业用气，确保华北居民生活用气。随后环保部印发急行文件，回应煤改气（电）凡属没竣工的项目和地区，可之后延用过去的燃煤供暖方式或其他替代方式，确保冬季长时间暖气。

国内天然气产量和进口量增长速度无法符合市场需求的快速增长，全年天然气消费量预计多达2300亿平米，用气缺口持续不断扩大，我们预计国内用气紧绷最少保持到明年初暖气季完结，如果市场需求依旧维持当前的高增长速度，未来天然气供需缺口或将持续不断扩大，国内用气紧绷将出常态。引荐重点注目煤制尿素和煤制甲醇，涉及标的有新奥股份（享有60万吨/年煤制甲醇生产能力，年产量73万吨）、华鲁恒升（公司为国内煤化工龙头企业，甲醇年产能为32万吨）、阳煤化工（尿素450万吨/年、甲醇108万吨/年，生产能力大、业绩弹性低）。本周行情总结本周上证综指暴跌0.83%，沪深300指数下跌0.13%。中信基础化工指数暴跌1.69%，正处于29个一级行业的第21位。

化工各子板块中氨纶、粘胶、聚氨酯、改性塑料、无机盐、氮肥等板块走势较好，磷化工、日用化学、钾肥、纯碱、氟化工等板块跌幅名列靠前。本周涨幅靠前的公司除了次新股外，其主营产品大多与天然气涨价概念的甲醇、尿素、煤化工等涉及。成交额名列靠前的公司中，成交额较小的公司多是子行业优质龙头企业，龙头企业关注度依然较高。

重点统计资料的化工品价格走势本周监测的125个产品中有44个产品价格上涨，32个产品价格暴跌，所有产品周平均值涨幅为0.82%，月平均值涨幅为1.80%，大多数价格仍保持在全年高位。本周涨幅排前的分别为：盐酸（100元/吨，+25.00%）、国内石脑油（4320元/吨，+13.09%）、炭黑N330（8500元/吨，+11.84%）、丙酮（6775元/吨，+9.27%）、醋酐（7200元/吨，+9.09%）；跌幅排前的分别为：液氯（80元/吨，-54.29%）、NYMEX天然气（2.763期货，-9.74%）、重质纯碱（2350元/吨，-5.05%）、烧碱离子膜32%（1355元/吨，-4.91%）、丁苯橡胶1502（13300元/吨，-4.32%）。风险提醒冬季限产远超过预期，造成原材料和能源价格大幅度下跌，传输下游企业盈利空间；不受环保诱导动工影响，化工行业提早转入淡季，市场需求很快上升。

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